企业钢材期货常用的交易策略

　　（1）卖出套期保值
　　当期货价格被高估或已超出企业的平均销售目标价格时，企业可以采取套期保值操作，对企业的正常利润进行锁定，防止现货价格下跌而出现的利润年缩水或亏损，确保企业的正常生产经营利润。

　　（2）高价卖出现货或近期合约，低价买入远期合约，维持一定库存比例
　　当现货价格或者近期期货合约价格高于远期期货价格时，称为“现货升水”，如果企业此时拥有一定量的库存，且拥有下游订单，企业可以采取卖现货买期货或者卖近期期货合约买远期期货合约的策略，从而实现实际库存向虚拟库存转换，降低企业正常销售成本，提高资本利用率。

　　（3）适当卖出远期合约保值
　　当现货价格或近期期货合约价格低于远期期货合约价格时，企业可以在不影响正常现货销售的前提下，适当卖出远期合约进行保值，在锁定正常利润的同时实现利润最大化。

　　（4）买入套期保值，进行虚拟采购
　　当期货价格被低估时，或者低于企业一般成本之下时，企业可以利用期货市场进行买入套期保值，锁定成本。

　　生产企业卖出套期保值策略

　　1.风险敞口。计划或订单生产1百吨螺纹钢可能面临价格下跌的风险或者毁约风险。
　　2.交易方向的选择。企业出售产品（现货多头），则应在期货市场建立空头头寸，即在适当价位卖出螺纹钢合约若干（上海商品交易所拟推出螺纹钢作为钢铁品种上市）
　　3.保值数量的确定。生产1百吨，假定期货合约每手5吨合计20手螺纹钢合约，财务能力许可的情况下，拟全部参与保值。（假设收到预付款7万）

　　4.财务能力匹配。假定市场价09年3月到期的合约价格为3,700元/吨，期货合约的保证金为10%，则保证金需求为：
　　每吨的保证金为：3,700×10%=370元
　　1百吨螺纹钢（即20手）需要资金为： 100×370=37,000元
　　预付款扣除保证金后结余33,000元，可以提供相应的保值资金和应付一定的价格不利波动的保证金需要。

　　5.保值策略调整的预案。目前自美国次贷危机爆发以来，美国及全球经济持续放缓，钢材价格大幅下跌，已经跌至成本价格附近。可能有短期击穿成本价，导致企业运行出现问题。随着次贷危机蔓延到其他实体经济，需求的下降可能是买方无力履行订单。因此考虑卖出保值。买方弃单时还可向交易所提出交割。
　　6.保值计算 。若一月后下跌20%，买方只愿以一月后的现货价购买。则现货交易比预计损失20%，而期货平仓盈利20%。收益得到固定。若，买方弃单，向交易所交割，收益得到固定。若不跌反升，收益同样固定。

　　加工企业买入套期保值策略

　　案例：某建筑企业预计2009年3月份需采购1百吨螺纹钢，目前现货价格为3,600元/吨。
　　1.风险敞口。1百吨未来需要的螺纹钢用材可能面临未来上涨的风险。
　　2.交易方向的选择。企业需要产品（现货空头），则应在期货市场建立多头头寸，即在适当价位买入螺纹钢合约若干（上海期货交易所拟推出螺纹钢作为钢铁品种上市）
　　3.保值数量的确定。需求1百吨，假定期货合约每手5吨合计20手螺纹钢合约，财务能力许可的情况下，拟全部参与保值。

　　4.财务能力匹配。假定市场价09年3月到期的合约价格为3,700元/吨，期货合约的保证金为10%，则保证金需求为：
　　每吨的保证金为：3,700×10%=370元
　　1百吨螺纹钢（即20手）需要资金为：100×370=37,000元（若已有生产出现货，可以现货入交割库注册仓单充抵保证金）
　　该企业除应付工程业务的需要，尚富余流动资金50万元，可以提供相应的保值资金和应付一定的价格不利波动的保证金需要。

　　5.保值策略调整的预案。目前自美国次贷危机爆发以来，美国及全球经济持续放缓，钢材价格大幅下跌，已经跌至成本价格附近。随着美国8500亿美元救市计划，中国4万亿人民币刺激经济计划的陆续出台，可能对未来的需求带来提振，因此考虑在期货市场进行买入套期保值，规避未来价格上涨使成本增加的风险。

　　6.保值计算。无论涨跌，成本固定。

　　贸易企业套期保值策略

　　在期货市场中，套期保值是现货商为避免价格风险最常采用的手段，也是期货交易最主要的功能之一。套期保值的理想状态是现货市场与期货市场的价格变动完全一致，但实际上，由于各地的成本、费用、合约品种、等级、交割时间等多种因素的不同所造成的基差变动则可能会导致套期保值者利润的增加或减少。因此，期货交易中的经营风险也是不可忽视的。按照在期货市场上所持头寸的不同，套期保值分为卖出套期保值和买入套期保值。其中，卖出套期保值在钢材期货中则多为钢材生产企业所运用，而买入套期保值在钢材期货中大多为使用钢材产品的下游企业采用。对处于流通销售领域的钢材贸易商来说，要综合使用卖出套期保值和买入套期保值来规避价格风险。在做卖出套期保值时，一般是担心手头上的货将来会跌价，将来肯定要出货的，因而要密切注意现货价格的下跌是否比期货价格下跌得慢。在做买入套期保值时，一般是担心未来采购价将会上涨，因而要密切注意现货价格的上涨是否比期货价格上涨得慢。

　　在卖出套保时，当市场处于熊市，价格在套保目标之上则可将全部产量抛出以锁定利润；而当市场处于牛市时，宜进行部分套保，利用分割法保值，将保值方案中所确定的保值量按金字塔或倒金字塔操作，以分散风险，增为成功的机会。一般套保产量的1/4-1/3，这样既可回避市场风险亦可减少失去应得利润的机会，可谓进退自如。

　　尽管套期保值是进行实物买卖的钢贸商从事期货交易的首要目的，但在实际操作中，如果可以适时地利用现货和期货市场间的价差进行投机套利，将会给贸易商带来更多的收益。比如，如果到期的螺纹钢期货价格比现货市场价格高100元/吨，钢贸商只需在期货市场卖出螺纹钢期货，同时在现货市场买入螺纹钢并用其进行实物交割平仓，这样就可在仅支付较少手续费和交割费的情况下获得每吨100元的无风险收益。钢材贸易商还可以通过钢材期货更好的把握钢材价格的走势，适时调整及合理计划钢材采购及销售的数量。