回顾6月中旬，国家统计局发布了1-5月份国内宏观经济运行数据，其中的房地产数据明显好于市场预期，表现为房地产开发投资增速维持两位数高速增长，商品房销售面积和销售额增长加速，商品房待售面积减少，房屋新开工面积显著加速增长，施工面积增速提升。

具体来看，房地产投资方面，1-5月全国房地产开发投资同比名义增长10.2%，虽较1-4月回落0.1个百分点，但仍处于两位数的高位水平。房地产建设方面，1-5房地产开发企业房屋施工面积同比增长2.0%，较1-4月提高0.4个百分点；1-5月房屋新开工面积增长10.8%，增速提高3.5个百分点。

所以从1-5月份的房地产市场情况来看，不管是开发投资还是施工建设，其数据都表现较为亮眼，表明前5个月房地产市场的用钢需求整体还是比较不错的。

然而，进入6月份以来，国内房地产市场资金紧张的话题不绝于耳。房地产到位资金整体呈现下行趋势。具体来看，1-5月份，国内房地产开发企业累计到位资金62003亿元，同比增长为5.1%，虽然增速比1-4月份回升3个百分点，但是仍明显低于2016年同期增速16.8%和2017年同期增速9.9%。其中，国内贷款10201亿元，下降2.8%。由此可见，国内贷款增速的下滑是房地产到位资金趋紧的重要因素之一。银行对于房地产市场贷款政策的收紧，也直接导致了一些上市房企融资较为困难。据机构最新数据显示，2018年5月，监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计451.17亿元，环比2018年4月的769.12亿元减少41.34%，融资总额成为近一年来最低额，融资情况不容乐观。虽然近期央行公布定向降准政策，向市场释放约7000亿元的资金，但是由于本次定向降准并不针对房地产市场，资金直接流入房地产市场这种可能性几乎没有，所以此次降准对于目前的房地产市场融资难问题没有什么明显利好。

从钢材市场层面来看，据笔者调研华中地区的一些钢贸商了解到，进入6月份以来部分房建企业出现资金周转紧张的情况，甚至导致一些钢贸商向房建企业供货的垫资周期变长。

此外，近日市场传闻称棚改或被全面叫停以及国开行收回棚改项目地方审批权，虽然国开行给出了回应称只是新项目基本暂停审批，已经在放款的存量项目还是照常，但依旧引发了市场对于后期棚改进程的放缓以及棚改抵押补充贷款投放收缩的担忧。

上半年抵押补充贷款（PSL）超预期投放，对房产市场形成了明显的支撑。截止目前为止，2018年1-5月累计投放抵押补充贷款（PSL）4976亿元，较去年同期增长38.8%，同时，2018年上半年抵押补充贷款（PSL）投放已经达到了2017年全年的78%。PSL投放增加一方面通过国内贷款直接提高房地产到位资金，促进房地产投资；另一方面，抵押补充贷款也是棚改货币化资金的主要来源。

然而，目前的PSL贷款已经呈现收缩态势。具体来看，今年1-3月，PSL增量为3038亿元，相比去年同期几乎翻倍。而结合国开行提供的5月末数据，不难发现，4-5月份的PSL增量仅有1330亿元。这一数字不仅远低于一季度，而且与去年同期相比，同比增速几乎为0。PSL贷款一旦收缩，作为房地产开发重要组成部分的棚改就失去根本的资金来源，进而对整个房地产市场的开发投资以及施工建设都会产生不利的影响。所以这则政策消息引发市场的担忧显得情有可原。

综合来看，虽然从数据来看1-5月份国内房地产市场开发投资以及施工建设都保持着不错的增速，但是随着房地产市场货币政策的收紧、棚改新项目基本暂停审批、PSL贷款的缩量，预计下半年国内房地产市场融资难问题或将愈发明显，房地产市场的“钢”需情况亦不太乐观。

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