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当前开展钢材期货条件成熟与否的争论
发布人:管理员 发布日期:2014-06-06 08:27:00 

上海期货交易所认为,尽管国外成熟市场目前还没有钢材期货品种上市,但它是适合中国国情的品种,且目前的市场状况已给钢材期货上市提供了良机,恢复钢材期货交易的各方面条件已经具备:

    1、国内外的钢材期货交易提供了宝贵经验在国内,1993年,苏州商品交易所等推出了线材期货品种,当初这些尝试和探索,有其积极的一面,它们为钢材期货合约的重新上市提供了宝贵的经验和教训。

  在国际上,印度大宗商品交易所(MCX)继我国之后成功推出了两种钢材期货,至今一直运行良好,积累了许多宝贵经验。伦敦金属交易所(LME)即将推出包括北美热轧板卷、欧洲热轧板卷、欧亚螺纹钢或钢坯等三个钢材期货合约,并在2003年4月初向全球各大钢铁集团发出了征询意见报告,他们的准备工作中的经验和钢材期货合约的设计思路等值得我们借鉴。 

  2、我国钢材产品结构的改善与现货市场的发展提供了保证我国钢材产品结构相对先前已有了非常大的进步。2004年中国钢铁行业在国家宏观调控政策的推动下,产品结构调整发生了可喜的变化,产业集中度进一步提高,产钢500万吨以上的企业由13家增加到15家,占全国钢产量的45%。在钢材中,目前高线约占线材总产量的60%以上。而国内主要大型钢厂生产高线通用的执行标准是国家标准,通常大型企业还有自己的企业标准,企业标准一般高于国家标准。钢材的国产技术和工艺都很成熟,所以质量比较统一容易检测。国家对钢铁企业的一系列政策也为钢铁行业的规范发展提供了有效指导。目前,国内大型钢材批发市场得到快速发展,有些已经在开展钢材远期交易与电子化交易。这些均为推出钢材期货提供了现货市场的保障。

  3、我国期货的市场发展已经逐步走向法治化与规范化期货市场经过整顿规范,已逐步从无序走向有序,证监会的统一监管,各种期货法规的出台,为期货市场法制与监管环境的改善提供了保障,加之期货交易所已经制订了科学严格的风险管理制度,具备丰富的风险控制经验,能够有效控制风险事件的发生。

  4、钢材期货参与者众多,市场对期货品种有巨大需求通过对北京地区钢铁企业和经销商的调研发现,能否吸引广大钢材经销商进入市场,是钢材期货成败的关键所在。我国钢材生产企业销售钢材的方式有三种,一是企业直供;二是通过经销商流通环节销售;三是通过钢厂的分支机构销售。通过流通环节销售的钢材约占国内钢材销售量的60%左右。经销商才是活跃市场的主力军,因为他们既可以投机,也可以接货、抛货。我国各类钢铁企业已达1100多家,经销商更是达到了15万家之多。在调研过程中一些经销商都表达了对钢材期货的需求。

  另外,投资者经过十年多磨练,操作手段日趋成熟和理性,法制意识和自我保护意识明显增强。开展钢材期货交易的现货基础也越来越扎实。

  但是,为业界热议的钢材期货能否"分娩"目前尚未有定论,中国钢铁工业协会就明确表态不赞成钢铁期货上市。反对者认为国内钢材市场尚不成熟,期货可能加剧钢材市场价格炒作,期货对相关企业套期保值、规避市场风险能够起到一定积极作用,然而对于具体的钢材产品来说问题也许并不那么容易解决,钢材由于其特殊性并不适宜做期货。

  然而,上海期货交易所已向中国证监会上报了开展钢材期货的申请,能否推出以及何时能够推出钢材期货,证监会要比中钢协更有发言权。上海期货交易所有关人士表示,钢材期货最终能不能上市还不好说,但是作为民间组织的中国钢铁工业协会的意见并不代表最终意见,并认为中钢协高估了钢材期货可能造成的市场风险。

  一位国外钢铁贸易公司驻沪负责人对钢材期货也不看好,“目前全球都没有真正意义上完善的钢材期货,其中一个原因就是钢材品种规格太多,要规范一个标准合约很困难。”从全球来看,伦敦金属交易所与纽约商品交易所等传统金属期货交易所均准备推出钢材期货交易,但由于近年来钢材价格大幅波动,这一进程一再推迟。而目前全球唯有印度在2004年3月推出了交易钢平板期货和钢条期货这两个钢材期货品种,但该交易所的钢材期货交易并不活跃,持仓量和交易量都不大,价格波动幅度却很大,这也失去了套期保值的本意。

  业内专家认为,钢材期货是否可行首先要看商品本身是否可以被标准化,但是长材显然不可能和扁平材混为一谈,这就使遵照某个标准化合约交易的钢材产品交易总量不足,也就会引发印度钢铁期货那样的情况发生。

  四、我国钢材期货合约标的物选取标准是关键为了在我国成功地重新推出钢材期货,选取适合作为钢材期货标的物的产品是关键所在。钢材期货标的物的选取必须要有一定的标准。综合考虑国内外钢材期货标的物的选取方法,同时考虑到我国钢材市场的实际情况,我国重新上市的钢材期货标的物的选取应遵循以下几个基本原则:

    1、坚持大品种的设计思路,使钢材期货不易被操纵,保持市场稳定,使产生的价格能真实反映市场供需。
  2、应该具有较高的套期保值效率和较低的套期保值成本。
  3、应该能真实反映整个钢材市场的动态走势,并能够充分反映钢材产业结构及其变化趋势。
  4、应该具有足够的流动性,以吸引增量资金。如果钢材期货标的物的流通周转缓慢,那么会导致期货合约的交易冷清,失去存在条件。
  5、应该具有广阔的发展前景,否则会导致钢材期货的存在周期非常短,不利于发挥钢材期货的作用。
    6、最好能与国际接轨,这样一是可以降低对外贸易的风险,二是可以在此基础之上,凭借我国巨大的钢材市场来影响国际市场,从而最终形成以我国为中心的钢材期货市场。

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